簡評本地地產股

本地地產股因四叔李兆基一句地產股比地產商抵買而成為城中熱話。剛剛九龍倉又得到政府批出續租海運大厦，加上其近日出手拯救綠城中國，九龍倉會德豐系好不熱鬧。

量度地產股是否抵買的其中一個指標是PB, 而近日一眾本地地產股的巿帳率雖然未至於超級大平賣，但也可以說是筍了。但有一些地產股長時期都咁抵，派息不高，發展不積極而股票成交量又偏低，慎防變成等了又等。

筆者新近留意下以下數支，排名不分先後左右前後：

第一隻是永泰地產（369），以筍價拼入南聯（1036）的筍盤，包括東九龍甲城東誌。同時也順道將南聯這隻殼售予萬科。這刁筍的情度是管理層也忍不住讚美這單刁的財務顧問。現價約為新永泰PB的三折左近。

第二隻是會德豐（20）。正如文章開端所說，海運大厦這個不明朗因素已消除，而出手拯救綠城更可豐盛其國內地產的版圖。而且最終不論九倉(4) 是否會成為綠城(3900)的大股東，用這個價錢入主並不昂貴，何況那批CB的息率也相當吸引。

第三隻是信和（83），今季信和自年初起相當勇進，售樓的價與量更是直迫龍頭發展商。現價NAV約為HK$18.94.

至於新地（16），近來管理層的事件令集團股價受壓。相信集團在專業的管理層帶領下，亦然正常運作。但在此事件尚未明朗下，股價短期內不易重上百元水平。新地過去經營往績一流，而且現NAV超過$150, 估值已相當吸引, 宜逢低吸納。


筆者現持有永泰地產（369）。