本週內銀出業績, 加上大家觀望歐美多個會議之結果,預計市況繼續悶, 但可別被悶走啊!
合和實業 (0054)
合和實業 (0054)和信和(0083)合作的喜帖街項目,應該都算是港島近年新盤的重頭戲.
以鄰近嘉薈軒的做價15000-16000每平方呎作參考,再加上喜帖街項目有隨道直接通往地鐵站的優點,所以明年開賣叫價達兩萬元一平方呎都不是奇聞,當然市建也非省油的燈,他朝此項目每呎開賣價在七千餘元以上時,巿建局可要分紅50%;
在此作一簡單計算: 此項目單計住宅部份約731,000呎,每呎估計平均賣$20000即項目可吐現146億; 減去90億成本後, 盈利為56億.
扣去分紅予巿建再和信和對分盈利後,單計住宅那部份已賺取14億, 這數目約是合和舊年全年核心盈利;
另外, 合和二期項目是酒店發展為主,
這部分除了純粹憧憬落成後資本升值 (預期在未來幾年可入帳的盈利估計達20億元)之外, 未來灣仔金鐘大容合,合和旗下在灣仔之物業收益可望大大投升;
合和公路(0737)依然貢獻太半盈利, 雖然近來國內公路收費下調, 有多少政策風險, 但隨着港珠澳大橋落成,
合和公路各綫之車流量可望大大受惠;
在喜帖街項目明年開售和合和公路帶來的現金流, 相信未來可保持相約的派息率, 以作為股東在等侍時的回報;
再者有估計未來合和可能分拆地產業務上市, 這更是未來股價一大催化劑.
各位可參考下列文章 立論：建灣仔王國合和有睇頭:
http://hk.apple.nextmedia.com/geocheck/ci/http__3A__2F__2Fhk.apple.nextmedia.com__2Ffinanceestate__2Fart__2F20120704__2F16482505
筆者現持有54
Friday, August 24, 2012
Friday, August 17, 2012
一週簡評：業績期尋寶
業績期連中兩棍，幸好亦有如創科（699）般的績優股。按週五創科之表現，巿場似乎是有點覺得其合如其份而已，但放眼今天巿場之中地雷處處，創科業績達標之餘而派息有所增加，愚見認為應該是掌聲鼓勵了！創科嘅好處是其可受惠於美國樓巿復蘇，原材料在低位運行，以及其超強的執行和研發能力。事實上今期三分一銷售乃來自毛利更高的新產品。創科有多間大行關注和高透明度的IR令大家易於跟進，但反之是希望公佈好業績後股價爆上亦難。現價創科的PE處於歷史交易區間中上位置，可以持有；亦可密切留意有否像早前因股東沽貨而出現的特別機會，創科在$10 樓下積極買入。
本週開始進入內銀業績期，相信各行之息差會是重點。依然採取保守打法，亦同時留意績優生。
中國移動（941）: 業績被定義為失望, 大摩甚至說最熊看$60。現價被洗到落$83水平，又開始介吸納時機。當然要撈到絶對低位不易，但相信$76應該是強力支持位。中移未來亮點是數據業務的起飛，且看十月有新的一批智能手機推出會否是催化劑。
香港電訊信託（6823）: 以調整後的現金流作派息，業務能見度高。除卻可以受惠十月有新的一批智能手機而帶來的更高的數據生意外，佔有市場主導地位的寬頻業務可望隨減價戰結束而帶來更強的增長。事實上其四網合一亦是其競爭優勢。現價的香港電訊信託息率六厘，加上低周期性股份受巿場歡迎下，初步以五厘為目標。
舜宇光學 (2382) 中報看來是遠超巿場估算，半年盈利為RMB0.1623, 按年升70%. 就算不計下半年業績通常「旺啲啲」, 簡單將盈利乘2, 現價預估市盈率為7.8x, 雖然毛利率下跌, 但可望繼續受惠智能手機熱潮而帶來強勁銷售。
鳳凰衛視(2008): 上半年盈利每股7.1仙,市盈率為15x,以其在國內以至全球華人市場之地位,現價估值不高. 當中新媒體和戶外媒體業務步上正軌,考未來有機會分拆戶外媒體廣告業務於國內上市,將成為未來股價另一向上動力. 同時, 鳳凰新媒體董事會於2012 年7 月30日通過一項為期12個月的股票回購計劃，不時回購價值不超過2,000萬美元（折合約1.55億港元）的鳳凰新媒體美國存託股份, FENG亦值得多加留意.
美聯集團(1200): 即將公佈業績,考慮到集團有機會派發四十週年特別股息, 而近日樓市成交轉趨活躍, 股價有機會重上$5.
筆者現持有941，6823
本週開始進入內銀業績期，相信各行之息差會是重點。依然採取保守打法，亦同時留意績優生。
中國移動（941）: 業績被定義為失望, 大摩甚至說最熊看$60。現價被洗到落$83水平，又開始介吸納時機。當然要撈到絶對低位不易，但相信$76應該是強力支持位。中移未來亮點是數據業務的起飛，且看十月有新的一批智能手機推出會否是催化劑。
香港電訊信託（6823）: 以調整後的現金流作派息，業務能見度高。除卻可以受惠十月有新的一批智能手機而帶來的更高的數據生意外，佔有市場主導地位的寬頻業務可望隨減價戰結束而帶來更強的增長。事實上其四網合一亦是其競爭優勢。現價的香港電訊信託息率六厘，加上低周期性股份受巿場歡迎下，初步以五厘為目標。
舜宇光學 (2382) 中報看來是遠超巿場估算，半年盈利為RMB0.1623, 按年升70%. 就算不計下半年業績通常「旺啲啲」, 簡單將盈利乘2, 現價預估市盈率為7.8x, 雖然毛利率下跌, 但可望繼續受惠智能手機熱潮而帶來強勁銷售。
鳳凰衛視(2008): 上半年盈利每股7.1仙,市盈率為15x,以其在國內以至全球華人市場之地位,現價估值不高. 當中新媒體和戶外媒體業務步上正軌,考未來有機會分拆戶外媒體廣告業務於國內上市,將成為未來股價另一向上動力. 同時, 鳳凰新媒體董事會於2012 年7 月30日通過一項為期12個月的股票回購計劃，不時回購價值不超過2,000萬美元（折合約1.55億港元）的鳳凰新媒體美國存託股份, FENG亦值得多加留意.
美聯集團(1200): 即將公佈業績,考慮到集團有機會派發四十週年特別股息, 而近日樓市成交轉趨活躍, 股價有機會重上$5.
筆者現持有941，6823
Thursday, August 16, 2012
創科(669)業績簡報: 強!
創科公佈中期業績, 亮點如下:
· 銷售額及溢利再創新高
· 溢利率持續提升
· 正自由現金流量
· 中期派息增加35.0%
· 負債比率從66.1%降至37.4%
· 嶄新產品帶動增長
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0816/LTN20120816547_C.pdf
每股盈利為5.69美仙 (PER: 12.3), 目標價: HK$14
筆者持有669
· 銷售額及溢利再創新高
· 溢利率持續提升
· 正自由現金流量
· 中期派息增加35.0%
· 負債比率從66.1%降至37.4%
· 嶄新產品帶動增長
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2012/0816/LTN20120816547_C.pdf
每股盈利為5.69美仙 (PER: 12.3), 目標價: HK$14
筆者持有669
Saturday, August 11, 2012
一週簡評: 卓悅和爆升三寶 (股票監察名單)
大巿依然強勁，但正值業績高峯期，還是先看清楚才動手吧。
卓悅控股（653）
第一次買中盈警股！是危？是機？
卓悅控股（653）公佈，預期截至今年6月底上半年，盈利按年大幅下跌。 公司解釋，雖然美容套票銷售穩定，但由於贖回率下跌，因此美容及保健中心業務，上半年被確認之營業額及溢利有所下跌。另外，雖然期內零售營業額錄得溫和增長，但租金增長速度超過收入增長同時，確認2011年授出之購股權產生之股份為基礎付款開支增加。卓悅收報1.12元，跌1.8% (Source: Appledaily, 11/8).
就盈警公告內的三個原因，正面些看（1）採取保守的會計政策；（2）從同業莎莎（178）業績內之租金支出來看，影響應該尚可； （3）購股權之支出應在預計之內。
建議已持有之投資者／有意購入之投資者等待業績公佈後才再作決定。當然如果卓悅週一被洗倉20%以上，可以考慮小注投機淺嘗。
爆升三寶
第一太平 (142)
根據2011年年報, 第一太平之主要投資為下列四間公司(市值以上週收市價計算)
TEL (Stakes: 25.8%)
市值: 588,535.94 M PHP (14,070 M US$)
MPI (Stakes: 59.1%)
市值: 104,545.83 M PHP (2,499 M US$)
PX (Stakes: 31.3%)
市值: 93,430.12 M PHP (2,234 M US$)
INDF (Stakes: 50.1%)
市值: 46,975,284.00 M IDR (4 979.3801 M US$)
第一太平應佔市值(US$):3630.06M + 1476.91M + 699.242M + 2494.67M = 8301.42M
每股(US$): 8301.42M/3829.45M= 2.17 (HK$16.91)
較第一太平於上週收市呈49%折讓
李氏大藥厰 (950)
今年第三度發佈盈喜, 加上有新產品推出和新產能投入, 值值得關注.
中海宏洋 (81)
公佈了亮麗的半年業績和七月銷售數據, 在中央調控樓市下, 依然可以上調全年銷售目標, 執行力超強.
筆者現持有653, 81
卓悅控股（653）
第一次買中盈警股！是危？是機？
卓悅控股（653）公佈，預期截至今年6月底上半年，盈利按年大幅下跌。 公司解釋，雖然美容套票銷售穩定，但由於贖回率下跌，因此美容及保健中心業務，上半年被確認之營業額及溢利有所下跌。另外，雖然期內零售營業額錄得溫和增長，但租金增長速度超過收入增長同時，確認2011年授出之購股權產生之股份為基礎付款開支增加。卓悅收報1.12元，跌1.8% (Source: Appledaily, 11/8).
就盈警公告內的三個原因，正面些看（1）採取保守的會計政策；（2）從同業莎莎（178）業績內之租金支出來看，影響應該尚可； （3）購股權之支出應在預計之內。
建議已持有之投資者／有意購入之投資者等待業績公佈後才再作決定。當然如果卓悅週一被洗倉20%以上，可以考慮小注投機淺嘗。
爆升三寶
第一太平 (142)
根據2011年年報, 第一太平之主要投資為下列四間公司(市值以上週收市價計算)
TEL (Stakes: 25.8%)
市值: 588,535.94 M PHP (14,070 M US$)
MPI (Stakes: 59.1%)
市值: 104,545.83 M PHP (2,499 M US$)
PX (Stakes: 31.3%)
市值: 93,430.12 M PHP (2,234 M US$)
INDF (Stakes: 50.1%)
市值: 46,975,284.00 M IDR (4 979.3801 M US$)
第一太平應佔市值(US$):3630.06M + 1476.91M + 699.242M + 2494.67M = 8301.42M
每股(US$): 8301.42M/3829.45M= 2.17 (HK$16.91)
較第一太平於上週收市呈49%折讓
李氏大藥厰 (950)
今年第三度發佈盈喜, 加上有新產品推出和新產能投入, 值值得關注.
中海宏洋 (81)
公佈了亮麗的半年業績和七月銷售數據, 在中央調控樓市下, 依然可以上調全年銷售目標, 執行力超強.
筆者現持有653, 81
Thursday, August 09, 2012
創科(669): 強！
渣打(2888)走寶了但唔算太失望，昨日外電出左話單野7億美金可以擺平而冇買便算了，反正7億還是一個“傳”字.
最估唔到係創科(669)，股東配股以低位成交上板，跟著週一只係得一個機會$9.xx上車，瞬間已在$11樓上亦創52週新高.
如果以歷史PE交易區間看，PE=16已差不多。但舊年咁嘅環境毛利仲曉升，強！今年大行睇EPS有$0.9, 睇黎應該OK. 咁如果美國樓市確認復蘇，而原材料繼續低位徘徊的話，669盈利可以進一步看好而估值同時有機會revalue下, 現價又未至於貴.
最估唔到係創科(669)，股東配股以低位成交上板，跟著週一只係得一個機會$9.xx上車，瞬間已在$11樓上亦創52週新高.
如果以歷史PE交易區間看，PE=16已差不多。但舊年咁嘅環境毛利仲曉升，強！今年大行睇EPS有$0.9, 睇黎應該OK. 咁如果美國樓市確認復蘇，而原材料繼續低位徘徊的話，669盈利可以進一步看好而估值同時有機會revalue下, 現價又未至於貴.
Tuesday, August 07, 2012
隨筆：巿底好強
美國個數據一好，全球開香檳！少理數據細節，巿底真係好強！
尋晩Bloomberg啲主持笑哂口咁做節目！總之，唔做好都咪做淡啦！
睇番標普幅圖，指數於五月份見底後，便呈一浪高於一浪形上升，奧生做野嘞。
有人說基金經理放暑假睇奧運？也有人開天窗不作買埋推介？有人睇12000？
是但啦，個巿話哂比你聽，四個字：巿底好強！
買乜？都係之前嗰啲冧巴。
多謝閱讀。
(2012/8/4 下午 02:50:28)
尋晩Bloomberg啲主持笑哂口咁做節目！總之，唔做好都咪做淡啦！
睇番標普幅圖，指數於五月份見底後，便呈一浪高於一浪形上升，奧生做野嘞。
有人說基金經理放暑假睇奧運？也有人開天窗不作買埋推介？有人睇12000？
是但啦，個巿話哂比你聽，四個字：巿底好強！
買乜？都係之前嗰啲冧巴。
多謝閱讀。
(2012/8/4 下午 02:50:28)
特別時機
越來越多"特別時機＂，但是減慢了反應。呢邊才在研究渣打(2888)去不去，那邊思捷(330)便失機了。不過，剛剛在獅城所見，全條烏節路ZARA和Charles and Keith, 幾乎多過7-11，但ESPRIT卻和香港一樣好難搵到間之餘，仲可以輕鬆地逛。當然這看法有點以偏蓋全。且看這位白武士如何勤王了。
深控(604)半季銷售額唔多好睇，而以往都有未達標紀錄，所以今年又set高啲目標，真係難以說服其他人信佢今年跑夠數。反觀同業如世茂(813)，越秀(123)，宏洋(81)已距離目標只有數步之遙了。再陰謀論多少，張生選嘅七寶寧取深國(152)不愛深控之外，要寶業(2355)同建業(832)都不取其理應較熟悉之深控.........maybe just overthink，反正昨天,今天都冇鷄執呢。
深控(604)半季銷售額唔多好睇，而以往都有未達標紀錄，所以今年又set高啲目標，真係難以說服其他人信佢今年跑夠數。反觀同業如世茂(813)，越秀(123)，宏洋(81)已距離目標只有數步之遙了。再陰謀論多少，張生選嘅七寶寧取深國(152)不愛深控之外，要寶業(2355)同建業(832)都不取其理應較熟悉之深控.........maybe just overthink，反正昨天,今天都冇鷄執呢。
Wednesday, August 01, 2012
一週簡評: 八月了!
大市是一個字: 強!
坐穩好了.
本週一起風花雪月:
燃氣股:
呢兩個禮拜在新奧(2688)上連失兩機，一個是384劉生上個禮拜冇事的一刻，另一個買入2688是他重新返回中燃董事局，今次真真好“慢金油”, 如果唔係個幾星期已經執了一成升幅了。另一方面，雖然明白未來一段時間此板塊還是在高速增長，但係在此PE下，都係少少驚如果某期業績交唔到數，後果會像百貨零售和濠賭股般比人襟住黎打。本來3號仔有四叔睇住是正路之選，其太半業務又望向神洲，而且少左啲民企風險，但係巿盈率又係廿幾，所以最後都係加注中油燃氣(603)。起碼有昆崙(135)背書加持，而且又係張化橋先生嘅＂爆升七寶＂....
業績股:
正路估莎莎(178)得，卓悅(653)都唔會失禮掛。其實仲可以博埋中海宏洋(81)，銷售數據犀飛利，又有盈喜出。兩隻都值得睇實, 如果不介意成交量少少, 用平貴，穩建，同未來增長各佔三分之一來排, 我至愛專欄亦相當看好的中油燃氣可吼!
REITS:
置富(778)業續公佈後, 趙國雄生說有幾個項目在傾緊，而其後趙宇小姐接受NOW訪問時說她們現在Gearing才25%, 尚未到35%，但不知大家否是怕她太進取, 業績後股價來來回回幾天, 778除息後才起動. 如果沒有記錯趙宇小姐她說業績良好，有大約一半是增值和因加租而來的Growth, 而大約另一半是因收購和富薈和銀禧薈。看來778有多少似領匯的策略! 現價比起市場的息率而言, 還是OK.
筆者持有603, 653, 81.
坐穩好了.
本週一起風花雪月:
燃氣股:
呢兩個禮拜在新奧(2688)上連失兩機，一個是384劉生上個禮拜冇事的一刻，另一個買入2688是他重新返回中燃董事局，今次真真好“慢金油”, 如果唔係個幾星期已經執了一成升幅了。另一方面，雖然明白未來一段時間此板塊還是在高速增長，但係在此PE下，都係少少驚如果某期業績交唔到數，後果會像百貨零售和濠賭股般比人襟住黎打。本來3號仔有四叔睇住是正路之選，其太半業務又望向神洲，而且少左啲民企風險，但係巿盈率又係廿幾，所以最後都係加注中油燃氣(603)。起碼有昆崙(135)背書加持，而且又係張化橋先生嘅＂爆升七寶＂....
業績股:
正路估莎莎(178)得，卓悅(653)都唔會失禮掛。其實仲可以博埋中海宏洋(81)，銷售數據犀飛利，又有盈喜出。兩隻都值得睇實, 如果不介意成交量少少, 用平貴，穩建，同未來增長各佔三分之一來排, 我至愛專欄亦相當看好的中油燃氣可吼!
REITS:
置富(778)業續公佈後, 趙國雄生說有幾個項目在傾緊，而其後趙宇小姐接受NOW訪問時說她們現在Gearing才25%, 尚未到35%，但不知大家否是怕她太進取, 業績後股價來來回回幾天, 778除息後才起動. 如果沒有記錯趙宇小姐她說業績良好，有大約一半是增值和因加租而來的Growth, 而大約另一半是因收購和富薈和銀禧薈。看來778有多少似領匯的策略! 現價比起市場的息率而言, 還是OK.
筆者持有603, 653, 81.
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