可以想一想這些扳塊: (i) 內銀, (ii)資源和 (iii)國內收租股
(i)假設我們用較樂觀的看法去看大市於第四季的表現,那麼中資銀行股無疑應該再重新審視.無可否認政策的確大大左右了大型銀行的業務表現(例如存款準備金率,放貸類型和不對稱加息等),雖然我不懂細看其資產和放貸質數, 但如果簡單地以市盈率和市賬率去看,又真的頗為吸引.無疑過去兩年天量的放貸,令大家關注其放款之質數和未來的成長性.但國家還在高速發展而且放眼四海,個人或企業大多是一窿蓋一窿(一Loan填一Loan??), 只要一天國內不出現像美國般投行運用大量衍生工具而引起另一場次按,國內信貸風險是否不需要太過無限放大呢? 新近農行業績亮麗〔再加指數換馬行動推波助瀾下〕,股價表現突出似乎印證了股價終必印證其價值呢.當然一些像招行般較着重非利息收入和消費性信貸又是否可看高一線??
(ii)最近沉迷新股遊戲,原來石油,金礦股飛快地漲了很多,當然多國再度放鬆銀根是一大傕化劑,但在今天銀紙不太可信和通漲預期下,是否還有投資價值?至於其他類別像稀土升勢更加利害,可惜在香港買不了包鋼稀土呢.至於江銅和洛泪,在經濟保持增速下和大量建案準備上馬下,是否出現買點呢?
(iii)最後想一提收租股.最近零售股表現出眾,一些有着中國故事的股份更是犀利.最近看過一位鞋類零售股高層的訪問,他說未來主要生意的發展空間就是大陸了,香港的店舖是用作展示而已. 正面看零售好,業主在租金收入或零售額的分成自然是水漲船高,而一些有着管運香港商場而一早已深耕國內之收租股如恒隆,嘉里甚至九倉又是否可以看高一線?
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