四環藥業

翻查資料，現在已上市之醫藥類個股，市盈率最高為山東威高和國藥，前者之2010年市盈率大概是四十六倍而後者是四十三倍左右,而從事藥物的中生制藥則是三十一倍. 我相信四環今年預期盈利可達，而今年市盈率會是三十九倍。


四環藥業過往曾於星加坡上市，過往常於十餘倍市盈率遊走，無疑香港背靠袓國，較熟悉國情，又有大量國際資本關注；捨星取港以獲得一個較高的估值亦合常理。可是上市價取2010年三十九倍和2011年預期29倍，頗有點要到盡之味道。

再者集團幾年前從星洲集資後，獲得了一筆資金，但旗下主打產品多年來皆保持在百分之七至八之市場份額，意味着如果未來產品類型和數量不變，增長便有賴市場的擴大或是公司壓縮成本了。可喜的是公司未來4年每年會推出一種新藥，表示未來業績成長性還是值得期待，但新成品之推廣所需之成本相信也不少，難怪券商也預期之後的兩年，平均增長只是三十七趴而已。

操作建議: 相信超額三百倍以上應該可達, 但在回撥後有六十萬手貨分發,所以大家應注意注碼運用. 無疑基礎投資者陣容強勁, 但以招股價上限而言水位不多, 建議小注認購。