據香港明報報道,內房龍頭萬科以10.79億港元,收購永泰地產(369)持有的南聯地產(1036)超七成股份,交易會先由南聯進行重組,把除了葵湧麗晶中心及相關業務外的其他工商物業注入一家私人公司,並分派該公司股份予股東後,永泰將會以每股27.6元(港元,下同)向小股東回購私人公司股份,萬科將以每股5.6197元提出全面收購及獲特別股息每股0.7803元,小股東每股將可套現34元, 雖然較停牌前26元有三成溢價,看似吸引,但若與去年底南聯的每股資產淨值43.12元,則折讓達兩成。
收購前,永泰原本持有南聯73.91%、合共約1.9億股股份,另外新加坡渣打亦持有5.35%,余下20.74%為公眾持股。萬科以10.78億港元,約每股5.6197元收購永泰股份,然後以同樣價錢買去渣打股份。
但此交易下,萬科僅保留原南聯持有的葵湧麗晶中心及相關業務,相信是為避免改變南聯的業務性,方便日後注入其他內地收租物業,據仲量聯行的估價,單單是唯一保留的麗晶中心價值達11.4億港元,萬科全購南聯的總代價為14.6億元,換言之,萬科付出了頗高溢價買殼。
如果冇理解錯,永泰呢次單刁幾筍,用賣出蝕錢的Gieves & Hawks之款項, 補多少少錢就可以完全擁有兩座甲級 寫字樓(好似單係座落在"起動東九龍"之城東誌 Landmark East 就起碼值七十億左右);而且又可以大幅收窄資產予未出售前於資產負債表上的折讓(麗晶中心之12億)同甩左隻殼(當3億), 仲免卻諗計再度提出私有化同埋交上萬科這個connection。風險是永泰幾乎經常都係trade緊一個高的折譲(35%NAV!?).
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