見山是山，見水是水

還在唸書的時候，筆者聽過一個分享，內容大意是一個畫家，初初學習寫畫的時候，見山是山，見水是水；當對事物有深一層的體會時，便會見山不是山，見水不是水；隨著經驗的累積，寫畫又會是見山是山，見水是水。

套用在打新之中，入門第一步便是超額倍數或者凍資金額定輸贏。據統計，近三年以來，認購超額倍數超過三百倍的新股，按首日收市價計而破底的只有偉志控股（1305）和泛亞國際（6128）。同樣地，以凍結資金計算的本地歷來十大凍資王，更沒有一隻於首日收市破底。

深入一點看，其實招股書極具價值，不但能令你對某行業更具認識，亦能從其財務數據，業務發展等的資訊中了解公司在行業中的位置和競爭力。當然，對打新者而言，市場口味風向、大戶落飛情況、保蔫人和包銷商資料、董事名單、以至基礎投資者是誰等等更為重要。有些投資者更會深入去估計甲乙兩組的認購比例和分佈，而去判別分貨形勢；亦會按行業中同業的估值去推敲目標價。

殼股有價，近年更興起了一股公司集資不大也要上市的熱潮。意思是這些公司集資額本來就不大，而當中上市費用更佔去集資額一個不少的比例。當然貨源稀疏，股價在供求原理下，本來就已經有向上的動力；現在多加上一個憧憬他日賣殼概念，這類新股自當更受歡迎。

大道至簡，極速判斷打新去不去馬，可能就是兩道板斧：認購反應和集資額大小。

廣發證券（000776.SZ，1776.HK)，和現恆建築（1500.HK)大家會否更有期待？